港股交易市场中,什么是多空杠杆ETF
2021-04-28 11:08:41

虽然也被称为ETF,但是多空杠杆ETF本质上是一种金融衍生产品,是通过股指期货、互换合约等杠杆投资工具,实现每日追踪目标指数一定倍数的ETF。运用多空杠杆ETF,既可以做多指数也可以做空目标指数,理论上而言,假如是两倍做多杠杆ETF,目标指数上涨1%,该ETF应上涨2%。假如是两倍做空杠杆ETF,目标指数下跌1%,则做空杠杆ETF上涨2%。

截至2018年2月,在港交所发行的多空杠杆ETF,做多杠杆最高杠杆倍数为两倍(2x),反向产品(做空杠杆ETF)最高杠杆倍数为一倍(-1x),也就是说买入做空杠杆ETF仅仅相当于做空指数,与传统 ETF无异,区别仅在于传统 ETF只可做多。多空杠杆ETF由投资银行发行,2017年首只多空杠杆ETF在港交所挂牌。目前在港交所上市的多空杠杆ETF追踪的指数包括恒生指数、国企指数、标普500指数、纳斯达克100指数、东证股价指数等。

多空杠杆ETF主要用来追踪目标指数的短期表现,因其杠杆作用,可以放大收益与亏损。多空杠杆 ETF不可长期持有,举一个简单的例子,以两倍杠杆做多 ETF为例,假设在20个交易日内,追踪指数保持一天涨3%,第二天下跌3%的频率,20天下来,两倍做多杠杆ETF亏损3.54%,而如果选择的是普通的ETF,净值仅下跌0.9%。多空杠杆 ETF发行商在发行文件中均明确指出,设计这类 ETF主要是供做日内交易的投资者使用的。

作为具备杠杆的ETF,相比于窝轮、牛熊证、期货和期权等衍生产品,其杠杆倍数太低,目前在香港市场并不太受欢迎,仍然属于小众投资产品。目前在港交所挂牌的多空杠杆ETF代码均以72或73开头,其中看多杠杆ETF简称以FL或XL开头,看空杠杆ETF简称以FI或XI开头,如下图所示。截至2018年2月,在港交所挂牌交易的多空杠杆ETF约为30只,多空杠杆ETF的总费用比率在1.2%~1.9%。

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