港股 配售(定向增发)
2021-04-27 11:58:19

港股的配售类似于 A 股的定向增发,也就是上市公司向特定投资者出售股份的行为,上市公司股东也可以用配售的方式减持套现股票。与A股定向增发时的拖沓冗长不同,港股上市公司通过配售融资效率极高,下图所示为2010—2017年再融资金额与配售占比。从配售方式来看,港股配售分为3种,分别是先旧后新配售、配售新股和配售旧股。

根据港股上市规则,上市公司每年召开股东大会时,董事会可以要求全体股东授权发行不超过总股本20%以上的股票,每年在20%比例以下发行股票,无须再召开股东大会表决,公司董事会可以直接决定,一般上市公司在召开年度股东大会时,均会有此表决条款,这就为上市公司日后融资提供了极高的便利。另外,配售价格一般较配售当时的二级市场基准价有折扣,根据上市规则,配售价对比基准价折扣不得超过 20%以上。所谓基准价是指“配售协议当日的收盘价”或“协议前五日的平均收盘价”,以较高者为准。“先旧后新配售”是很多香港上市公司喜欢采用的融资方式,这种融资方式最大的好处就是效率奇高,几天内即可完成。所谓先旧后新配售,就是上市公司融资,先由大股东将自己持有的旧股卖给参与配售的投资者,然后投资者将钱打给上市公司,再由上市公司向原大股东发行同样数量的新股,这样原来的大股东的持股数量不变,上市公司可以快速融到钱,参与旧股配售的投资者也可以即时得到股票,一般没有锁定期,可以即时在二级市场抛出获利。高折扣率可以吸引投行和基金参与配售,拿到货后再到二级市场散货,毕竟高折扣就已经经提供了保护。所以在这种情况下,上市公司只要宣布了配售消息,公司股价在第二天多数会在配售价附近低开。

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