港股公司上市前准备
2021-04-26 14:32:53

公司要在港交所上市,首先向港交所上市科提交IPO资料,同时上市资料送交香港证监会进行双重存档。港交所上市科属于事务性机构,香港对IPO进行把关的主要机构是港交所上市委员会(Listing Committee),该委员会由专业人士组成,包括银行家、律师和投资者等,类似于中国证监会发审委,同时,若香港证监会发现上市公司IPO资料存在虚假资料或误导性陈述,可叫停公司上市。

拟上市公司通过港交所网站披露易的“申请版本及聆讯后资料集”栏目发布拟上市公司招股书,类似于A股拟上市公司在中国证监会网站发布的“预披露文件”。正常情况下,拟上市公司通过港交所上市聆讯后一周至两周内会正式开始招股供散户申购。

A股主板上市要求拟上市公司连续3年盈利,港交所主板上市要求则更为宽泛和灵活,即使没有盈利,只要符合营收、市值或营运现金流的测试要求,亦可申请在港交所主板挂牌上市。根据《主板上市规则》的要求,在港交所主板上市需要满足以下条件:“盈利测试”条件、“市值/营收/现金流测试”条件、“市值/营收测试”条件,如下图所示。三项测试为“或”关系,只要满足其中一项测试即表示满足港交所的上市要求。

2018年4月,港交所修改主板上市规则,允许同股不同权公司和不符合主板财务资格测试的生物科技公司在港股上市,并且为寻求在香港做第二上市地的公司设立渠道。

对于同股不同权公司在港交所上市,港交所要求拟上市公司属于创新产业,公司业务有高成长记录,并且公司曾获得第三方投资,公司市值最少100亿港元,如预期市值少于 400亿港元,则要求最近一年收入不低于 10亿港元、不同投票权架构下的受益人必须在上市后一直担任公司董事、受益人的投票权不得超过普通股投票权的 10 倍、上市后在公司名称后加W标记。对于公司的重大事宜必须按照“一股一票”的基准表决,所谓重大事宜包括修订公司章程、委任及罢免独立非执行董事、委任及解聘核数师、任何类别股份所附带权利的变动及公司自愿清盘。同股不同权公司的规定主要是吸引小米、滴滴等内地创新公司在港上市,痛失阿里巴巴已经让港交所感愧莫名。

对于不符合主板上市财务要求的生物科技公司,要求公司上市时预期市值最少 15亿港元,公司可以没有收入,但是要求公司产品已通过第一阶段临床试验,且主管当局不反对公司开展其后的临床试验,要求公司获得至少一名资深投资者的投资,若公司从根本上改变主营业务,需要获得港交所同意,对于不符合主板财务要求的生物科技公司,上市后公司名称后添加B标记。对于生物科技公司的新规,港交所主要是吸引处于研发阶段的制药公司。

对于寻求在香港做第二上市地的公司,要求最近两年在合资格交易所上市的合规记录,公司市值最少100亿港元,如预期市值少于400亿港元要求最近一年收入不低于10亿港元。对于在港做第二上市地的公司,港交所主要是要吸引类似阿里巴巴、百度、京东等已在海外上市的内地大型互联网公司。

还有一种上市形式同样适合主板和创业板,就是介绍形式上市,这种方式上市不涉及发行新股,不进行融资,上市公司也无须承担大量的上市费用,比如香港交易所(00388.HK)2000年上市就是采用介绍形式。还有一些上市公司分拆业务上市,也有不少采用介绍形式上市,比如2017年九龙仓集团(00004.HK)分拆九龙仓置业(01997.HK)在港交所上市就是采用介绍形式上市。

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